分享
編者按：國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年二季度經(jīng)常賬戶初算值為58億美元，扭轉(zhuǎn)了今年一季度的逆差，但整體上今年上半年仍然為逆差。中美貿(mào)易摩擦升級(jí)等因素也讓市場(chǎng)關(guān)注經(jīng)常賬戶未來(lái)走向，不少人士認(rèn)為經(jīng)常賬戶差額縮小是趨勢(shì)。跨境資本則持續(xù)保持凈流入趨勢(shì)，二季度非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差182億美元，直接投資凈流入299億美元。隨著擴(kuò)大對(duì)外開放的不斷深入，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為資本和金融賬戶作用或越來(lái)越重要。
8月6日，國(guó)家外匯管理局(下稱“外匯局”)公布的國(guó)際收支平衡表數(shù)據(jù)(初算值)顯示，2018年二季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(含二季度凈誤差與遺漏，下同)呈現(xiàn)雙順差，儲(chǔ)備資產(chǎn)有所增加。
分部門來(lái)看，今年二季度經(jīng)常賬戶順差58億美元，雖然逆轉(zhuǎn)了一季度的逆差狀態(tài)，但仍比去年同期大幅減少;非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶實(shí)現(xiàn)順差182億美元，保持跨境資本凈流入趨勢(shì)。
國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人就2018年二季度及上半年國(guó)際收支狀況答記者問中指出，二季度我國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)經(jīng)常賬戶與非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶雙順差局面，來(lái)華直接投資保持在較高規(guī)模，儲(chǔ)備資產(chǎn)小幅增長(zhǎng)?！爸档弥赋龅氖牵鼛啄晡覈?guó)經(jīng)常賬戶收支已經(jīng)進(jìn)入平衡區(qū)間，小幅順差或者小幅逆差都屬于基本平衡。未來(lái)，我國(guó)經(jīng)常賬戶差額有望總體保持在合理區(qū)間，國(guó)際收支仍將保持總體平衡?！蓖鈪R局新聞發(fā)言人表示。
經(jīng)常賬戶順差萎縮成趨勢(shì)
雖然二季度經(jīng)常賬戶扭轉(zhuǎn)了一季度的逆差狀態(tài)，但順差僅58億美元，且上半年經(jīng)常賬戶整體仍然為逆差283億美元，也是1998年以來(lái)中國(guó)首次出現(xiàn)半年度逆差。從經(jīng)常賬戶結(jié)構(gòu)上看，迅速萎縮的原因在于貨物順差的下降，外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度貨物貿(mào)易順差1042億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差737億美元，初次收入和二次收入逆差247億美元。
“就企業(yè)觀察來(lái)看，主要原因并非在于出口，而是進(jìn)口增長(zhǎng)快，一是大宗商品量?jī)r(jià)齊升，二是居民生活水平提高帶來(lái)的進(jìn)口產(chǎn)品消費(fèi)增加?！睂幉ǖ貐^(qū)一家大型進(jìn)出口企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“一般而言，出口企業(yè)下半年收款額普遍高于上半年，四季度是最大回款季?！?
此外，海外旅游增加是服務(wù)項(xiàng)目逆差的主要原因。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年出境游人次達(dá)到了7131萬(wàn)，同比增長(zhǎng)15%。“海外代購(gòu)興起其實(shí)也是服務(wù)項(xiàng)目下逆差相比前幾年大幅度增長(zhǎng)的原因之一，而代購(gòu)、出境旅游期間還可能夾雜一些資本外流因素?！币晃还煞菪薪鹑谑袌?chǎng)部分析師表示。
“經(jīng)常項(xiàng)目逆差不等于對(duì)外經(jīng)濟(jì)失衡。理論上講，經(jīng)常項(xiàng)目差額與GDP之比是評(píng)估一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)平衡(即國(guó)際收支平衡)與否的重要指標(biāo)，其差額與GDP之比都應(yīng)該控制在合理范圍以內(nèi)。上半年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差與GDP之比為-0.4%，遠(yuǎn)低于±4%以內(nèi)的國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)。”原國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤表示。
市場(chǎng)上仍然有部分機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)常賬戶逆差感到焦慮，主要是擔(dān)心匯率貶值預(yù)期下，國(guó)內(nèi)資本外流加劇，有可能影響國(guó)際收支總體平衡。對(duì)此，管濤表示，一是需要穩(wěn)步推進(jìn)匯率機(jī)制改革，用更為彈性的匯率來(lái)促進(jìn)國(guó)際收支自主平衡;二是繼續(xù)鼓勵(lì)國(guó)際資本流入，彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目可能出現(xiàn)的逆差;三是有序拓寬對(duì)外投資渠道。
另外值得注意的是，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年中國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差9013.2億元，但其中中美貿(mào)易順差則達(dá)到8520億元，占全部貿(mào)易順差的94.5%，如果未來(lái)中美貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)一步加劇，會(huì)再次對(duì)中國(guó)的國(guó)際收支帶來(lái)壓力。據(jù)招商證券謝亞軒宏觀研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，在最悲觀的情況下，中美貿(mào)易摩擦將使2018年中國(guó)貿(mào)易順差減少100億美元。
對(duì)外開放下的國(guó)際收支
與經(jīng)常賬戶順差縮小相對(duì)應(yīng)的，是2017年后非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差的持續(xù)。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年二季度非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差182億美元，跨境資本延續(xù)2017年一季度以來(lái)凈流入的趨勢(shì)。其中，對(duì)外直接投資凈流出287億美元;外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入586億美元。
多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的國(guó)際金融市場(chǎng)人士表示，中國(guó)的經(jīng)常賬戶順差收縮是趨勢(shì)，未來(lái)對(duì)于外匯儲(chǔ)備或人民幣匯率，資本和金融賬戶的作用將會(huì)越來(lái)越重要。
“在中國(guó)減少投資限制，股市、債券納入國(guó)際指標(biāo)后，外資對(duì)于人民幣資產(chǎn)存在配置需求，如增加購(gòu)買中國(guó)債券等?！闭猩套C券首席宏觀研究員謝亞軒表示，“下半年預(yù)計(jì)非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差還會(huì)有適當(dāng)提升，疊加三四季度經(jīng)常賬戶情況的改善，會(huì)對(duì)人民幣匯率有進(jìn)一步支撐作用?！?
中債登數(shù)據(jù)顯示，6月份境外機(jī)構(gòu)在中債托管的人民幣債券余額為12958.57億元，單月環(huán)比增持量高達(dá)870.85億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，倉(cāng)位較去年同期增長(zhǎng)61%。
另值得注意的是，雖然經(jīng)常賬戶出現(xiàn)的逆差通過(guò)非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶實(shí)現(xiàn)了平衡，但海外投資者加大對(duì)中國(guó)的投資同時(shí)也是中國(guó)對(duì)外負(fù)債的增加，與之對(duì)應(yīng)的則是中國(guó)的國(guó)際投資凈資產(chǎn)出現(xiàn)下滑。外匯局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月底，中國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)為1.57萬(wàn)億美元，與去年同期相比下滑了3300億美元。
“通過(guò)金融開放用負(fù)債的形式實(shí)現(xiàn)平衡只能在短期內(nèi)緩解中國(guó)的國(guó)際收支平衡問題，從長(zhǎng)期來(lái)看還有很多需要調(diào)整?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)校長(zhǎng)助理丁志杰表示，“一是適度加快金融業(yè)開放，二是謹(jǐn)慎對(duì)待資本賬戶開放，三是將人民幣國(guó)際化手段調(diào)整為‘以金融的手段特別是對(duì)外投資的方式輸出人民幣，通過(guò)貿(mào)易或者金融的手段回流’。”
此外，德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩近期發(fā)文表示，需要注意中國(guó)的全口徑外債在快速增加。“外債從2016年底的1.42萬(wàn)億美元快速上升到一季度末的1.84萬(wàn)億美元，主要是企業(yè)債券融資上升。既反映出市場(chǎng)對(duì)于中資企業(yè)的追捧，另一方面也意味著一旦市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，這些債券也可能會(huì)面臨投資者出逃、債券償付出現(xiàn)困難的惡性循環(huán)?！敝芎票硎尽?
相關(guān)新聞
2025-08-13 11:19:46
精準(zhǔn)對(duì)接 高效務(wù)實(shí) 2025中國(guó)西南新能源重卡物流創(chuàng)新大會(huì)盛大舉行
在“雙碳”戰(zhàn)略與市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，新能源重卡銷量節(jié)節(jié)攀升，月銷量屢創(chuàng)新高。新能源重卡產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升、能耗逐步下降、智能化水平快速提升、運(yùn)營(yíng)模式不斷創(chuàng)新、車電網(wǎng)融合發(fā)展、以舊換新、補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)加速建設(shè)等加速推動(dòng)重卡新能源化。發(fā)展、應(yīng)用新能源重卡已是大勢(shì)所趨。
2025-07-18 17:47:29
精準(zhǔn)對(duì)接 務(wù)實(shí)高效 2025中國(guó)西南新能源重卡物流創(chuàng)新大會(huì)即將開啟
為深化西南新能源重卡產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展，強(qiáng)化綠色金融協(xié)同創(chuàng)新，電車資源&綠色重卡聯(lián)合貴州瑞騏共同舉辦的“綠擎西南?鏈動(dòng)山海 ——2025中國(guó)西南新能源重卡物流創(chuàng)新大會(huì)”將于8月10日在貴州隆重啟幕。
2025-06-11 11:49:49
十年磨礪，智啟新程|中國(guó)新能源物流車挑戰(zhàn)賽踏入新十年
2016年，當(dāng)新能源物流車市場(chǎng)尚處萌芽階段，第一屆中國(guó)新能源物流車挑戰(zhàn)賽在行業(yè)先鋒——深圳政府的推動(dòng)下應(yīng)運(yùn)而生。這一年，財(cái)政部等四部委明確調(diào)整新能源汽車補(bǔ)貼政策，強(qiáng)化新能源核心技術(shù)要求，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“政策+技術(shù)”引導(dǎo)新階段，而挑戰(zhàn)賽的誕生，恰如一聲春雷，為新能源物流車從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)搭建了關(guān)鍵橋梁。
2025-04-16 09:11:25
共探產(chǎn)業(yè)新未來(lái)！2025中國(guó)新能源商用車產(chǎn)業(yè)大會(huì)精彩開幕
2025年4月11日，第八屆中國(guó)新能源商用車產(chǎn)業(yè)大會(huì)在中國(guó)成都隆重開幕。本次大會(huì)由電車資源、綠色重卡主辦，匯聚了來(lái)自新能源商用車領(lǐng)域的眾多專家、企業(yè)代表，圍繞著新能源物流、重卡等細(xì)分領(lǐng)域，通過(guò)多場(chǎng)主題論壇、分享會(huì)、峰會(huì)及頒獎(jiǎng)典禮等活動(dòng)，深度探討產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，共商行業(yè)發(fā)展大計(jì)。
2025-04-16 09:06:51
謀新篇，啟新程！第八屆中國(guó)新能源商用車產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕！
4月12日，為期兩天的2025第八屆中國(guó)新能源商用車產(chǎn)業(yè)大會(huì)在四川成都圓滿落下帷幕。
2024-12-18 08:57:07
2024第八屆綠色城配大會(huì)暨新能源重卡運(yùn)營(yíng)大會(huì)精彩開幕！
12月14日，“2024中國(guó)新能源重卡運(yùn)營(yíng)大會(huì)暨第八屆中國(guó)新能源物流車綠色城配大會(huì)”在廣州隆重開幕！
2024-12-18 08:46:59
價(jià)值重塑、創(chuàng)變突圍！第八屆中國(guó)新能源物流車綠色城配大會(huì)圓滿落幕
2024年12月15日，備受行業(yè)矚目的由電車資源主辦的“2024第八屆中國(guó)新能源物流車綠色城配大會(huì)”在廣州圓滿落幕。作為新能源物流車行業(yè)的“風(fēng)向標(biāo)”，本屆大會(huì)以“內(nèi)卷下的價(jià)值重塑與創(chuàng)變突圍”為主題，吸引了來(lái)自行業(yè)專家、物流與商流大咖、全國(guó)經(jīng)銷運(yùn)營(yíng)商、貨運(yùn)平臺(tái)巨頭、主機(jī)廠、核心零部件企業(yè)精英以及金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)人士等600人參與，近30款產(chǎn)品參展，并獲得超10萬(wàn)人次的在線直播關(guān)注。
2024-11-19 14:39:06
長(zhǎng)安凱程品牌戰(zhàn)略全面煥新，開啟數(shù)智新能源商用車新篇章
在電動(dòng)化、智慧化、全球化趨勢(shì)的推動(dòng)下，商用車領(lǐng)域迎來(lái)前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在此背景下，11月15日，在第二十二屆廣州國(guó)際汽車展覽會(huì)盛大啟幕之際，長(zhǎng)安凱程舉辦“數(shù)智商用 向新而行”品牌戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，加速向數(shù)智新能源商用車科技品牌轉(zhuǎn)型。長(zhǎng)安凱程將依托長(zhǎng)安汽車“香格里拉、北斗天樞、海納百川”三大計(jì)劃形成的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，逐步在商用車上應(yīng)用搭載高性價(jià)比技術(shù)，實(shí)現(xiàn)商用車與乘用車科技平權(quán)，讓全球商用車用戶享受到技術(shù)進(jìn)
2024-11-16 12:02:38
一張圖看懂長(zhǎng)安凱程品牌戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)
2024-10-14 10:42:15
會(huì)議通知|“2025年中國(guó)汽車市場(chǎng)預(yù)測(cè)云論壇”邀請(qǐng)函
2024年，汽車行業(yè)正面臨巨大變局，全球經(jīng)濟(jì)放緩，消費(fèi)者需求和購(gòu)買力發(fā)生顯著變化。碳中和目標(biāo)的推進(jìn)和政策調(diào)整，給企業(yè)帶來(lái)不少挑戰(zhàn)，尤其是新能源汽車，雖前景廣闊但壓力巨大。2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要節(jié)點(diǎn)。科瑞咨詢將舉辦第六屆中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)研討會(huì)，分析宏觀經(jīng)濟(jì)、政策法規(guī)、乘用車、商用車和新能源市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)，并對(duì)商用車各熱點(diǎn)市場(chǎng)進(jìn)行深入研究，洞察市場(chǎng)機(jī)會(huì)，
