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日前常德爆出地方債風(fēng)險(xiǎn)化解措施的傳聞，一時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)激烈。地方債問題一直為社會(huì)高度關(guān)注，也是防范化解風(fēng)險(xiǎn)的大事。湖南常德地方債疑云造成的社會(huì)反應(yīng)，充分說明地方債有多被當(dāng)前社會(huì)關(guān)注。在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的今天，地方債問題不可小覷。從全國(guó)來看，地方債風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但不排除局部地區(qū)地方債可能需要面對(duì)較為嚴(yán)重的挑戰(zhàn)?？傮w而言，只要應(yīng)對(duì)得體，地方債風(fēng)險(xiǎn)斷不會(huì)轉(zhuǎn)化為危機(jī)。同時(shí)，對(duì)地方債風(fēng)險(xiǎn)也不必大驚小怪。一有風(fēng)吹草動(dòng)，就成驚弓之鳥，不戰(zhàn)就繳槍，這是萬萬要不得的。
財(cái)政問題和金融問題需要協(xié)調(diào)解決。當(dāng)前金融市場(chǎng)上一個(gè)突出的問題就是資金嚴(yán)重不足。這不是說市場(chǎng)上沒錢，而是沒有足夠的資金投入。金融市場(chǎng)資金不足的條件下，地方債的存在方式要發(fā)生變化，并要金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)更多的代價(jià)，金融機(jī)構(gòu)只要是在商言商，自然會(huì)有不滿。地方債主要是向金融機(jī)構(gòu)借的。還不了，首先可能引發(fā)的是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)。金融監(jiān)管之所以有必要，原因之一是信息不對(duì)稱。在信息不對(duì)稱條件下，所謂的金融風(fēng)險(xiǎn)就可能由于傳染效應(yīng)而轉(zhuǎn)化為真正的風(fēng)險(xiǎn)。消除傳言謠言的影響，本身就是在應(yīng)對(duì)可能的危機(jī)。
地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解肯定需要多方著力。金融市場(chǎng)問題和財(cái)政問題交織在一起，誰也不能獨(dú)善其身。如果金融市場(chǎng)資金充足，那么與地方債延期、降息置換等相關(guān)的問題就比較容易解決。而在市場(chǎng)資金不足，到處都需要資金投入的情況下，相關(guān)問題解決起來就會(huì)困難得多。
債務(wù)人和債權(quán)人的關(guān)系，本來屬于民事關(guān)系。債務(wù)人如果能夠凌駕在債權(quán)人之上，那么二者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的性質(zhì)就發(fā)生了根本性的變化。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的正常運(yùn)行，有賴于市場(chǎng)在資源配置中決定性作用的發(fā)揮。金融市場(chǎng)同樣如此。市場(chǎng)中的問題，需要市場(chǎng)方法來解決。債務(wù)人有困難，應(yīng)該采取和債權(quán)人平等協(xié)商的辦法來解決。除此之外的其他做法，難免可能會(huì)破壞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。
債務(wù)人有困難，希望降低利率，提出這樣的訴求本來也很正常。沒有必要為此大驚小怪。但是，在資金較為緊張的市場(chǎng)上，這可能被解讀為一地本年正常履行償債義務(wù)，并引發(fā)恐慌。如此，我們就不能不引起高度重視。地方債問題不是新問題。這些年加強(qiáng)地方債務(wù)管理取得積極成效，許多原先不明的債務(wù)浮出水面，為解決地方債問題打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，但各地確實(shí)有一些隱性債務(wù)、或有債務(wù)可能引致的風(fēng)險(xiǎn)，不能不小心應(yīng)對(duì)。
解決債務(wù)問題，要認(rèn)清債務(wù)形勢(shì)。我們不能教條地理解市場(chǎng)發(fā)揮作用，不能因此就否認(rèn)地方政府可以在債務(wù)問題解決中的積極作用。道理很簡(jiǎn)單。許多借款問題不可能短期內(nèi)解決。多年累積下來的債務(wù)，有許多是當(dāng)年沒有赤字的債務(wù)，再加上債務(wù)期限結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理，往往需要多年以后才可能還清。這是地方債形成的特殊性所決定的。在這樣的背景下，地方債置換、利率下調(diào)等等，只是在為地方債問題的根本解決尋找有利的應(yīng)對(duì)之策。這次引發(fā)社會(huì)關(guān)注的，實(shí)際上只是在講述一個(gè)很平常的地方政府欠債之后的故事。如果地方政府真正富起來，那么這也不是什么問題。當(dāng)然，這需要時(shí)間。
這就是一個(gè)地方政府如何處理好短期和中長(zhǎng)期問題關(guān)系的問題。債權(quán)債務(wù)關(guān)系問題涉及的不僅僅是地方政府自身，難免會(huì)引發(fā)市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)注。對(duì)于地方政府來說，從自己所控制的資產(chǎn)方著手，也不失為一種應(yīng)對(duì)之策。但到底這樣可以解決多少問題，取決于所控制的資產(chǎn)能帶來多少效益，短期現(xiàn)金流的形成可能需要地方政府資產(chǎn)的變現(xiàn)。畢竟在市場(chǎng)之中，債權(quán)債務(wù)關(guān)系問題需要順利解決。由此才能消除各種后遺癥。債務(wù)人不能強(qiáng)迫債權(quán)人接受修改的合約條款，否則市場(chǎng)可能彌漫著一種異樣的氣氛。
需要意識(shí)到，這是一個(gè)特殊時(shí)期的地方債問題。地方債問題不是某一個(gè)地方的問題，一地如何應(yīng)對(duì)，就可能在全國(guó)產(chǎn)生示范效應(yīng)，這是最應(yīng)該引起高度關(guān)注的。
這次一地地方債引發(fā)關(guān)注，對(duì)于所涉及的地方來說，最務(wù)實(shí)的做法就是尊重市場(chǎng)，拿出切實(shí)的有利于市場(chǎng)，又有助于地方財(cái)政金融可持續(xù)運(yùn)行的方案來。同時(shí)，我們可能還要進(jìn)一步思考資金的寬松問題。什么樣的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，什么樣的宏觀審慎監(jiān)管，什么樣的金融管理，才是最有利于當(dāng)前地方債問題的根本解決的。地方債問題是財(cái)政、金融、宏觀經(jīng)濟(jì)管理等眾多問題的交匯點(diǎn)。當(dāng)然，這不是給地方政府卸責(zé)。地方債管理體制還需要進(jìn)一步深化改革，以建立強(qiáng)有力的約束機(jī)制，防范地方債問題在未來重現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
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