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申銀萬國分析師發(fā)表報告指出，公司業(yè)績對毛利率及費用率彈性較大，若2010年這些指標(biāo)好于預(yù)期，則公司業(yè)績向上彈性較大；另外公司還具備新能源汽車主題投資概念，在福田康明斯及福田戴姆勒合資公司逐步投產(chǎn)后，公司產(chǎn)業(yè)鏈將逐漸完善，從而令公司整車盈利能力得到提高，故維持其“增持”的評級，預(yù)計公司2010年、2011年EPS分別為1.42元和1.69元。
公司09年實現(xiàn)銷售收入448.39億元，同比增長49.12%，實現(xiàn)凈利潤10.37億元，同比增長199.7%，實現(xiàn)EPS1.13元，業(yè)績基本符合預(yù)期，凈利潤增速快于收入增長主要是源于各車型毛利率的改善。輕卡銷量及盈利均得到提高，是利潤增長的主要貢獻(xiàn)者，預(yù)計公司2010年輕卡銷量將增長20%左右，但單車盈利能力將有所下降。
公司盈利對毛利率及費用率的彈性較大，凈利潤高增長主要源于各車型盈利能力的提高。09年公司綜合毛利率為11.17%，同比增長3.07個百分點；其中輕卡毛利率達(dá)到11.87%，同比增長4.21個百分點；重卡毛利率為10.36%，同比增長2.89個百分點，公司實現(xiàn)銷售收入448億元。分析師指出，由于公司盈利受毛利率的彈性較大，因而輕卡、重卡毛利率的改善將導(dǎo)致公司凈利潤大幅增長。
分析師預(yù)計，2010年福田康明斯發(fā)動機雖然難以扭虧，但隨著歐馬可高端輕卡的上市，福田康明斯未來盈利貢獻(xiàn)將逐步提高，且發(fā)動機配套同時也將提升輕卡產(chǎn)品毛利率。
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